Dr Cheney Mao, chairman and CEO of Viva Biotech, shares the extremely unique business model of the company, which started as a highly specialized CRO in 2008, before launching a new ‘equity-for-service’ model in 2016 that focused on incubating biotech start-ups from their inception to IND stage. He highlights their successful investment track record so far, their ambitions to become a global biotech incubator, and three of their most promising biotech investments. Our vision is really quite unique because we are mentoring and supporting these companies from the very beginning of their journey, when they are in desperate need of investment and resources毛博士，可以请您介绍一下维亚生物吗？维亚生物非常与众不同。我于2008年创立了维亚，维亚是一家以基于结构的药物发现（SBDD）技术为核心的医药研发合同外包服务机构。这是一项相当受欢迎的核心技术。基于2018的数据，全年将近50%的临床药物的研发都依托于SBDD。此外，此项技术也大大缩短了药物研发的周期，过去平均需要6年的研发时间，现已普遍缩短为3年。目前，我们为全球388家公司提供服务（数据截止至2019年6月30日）。在过去11年中，维亚在项目成果一直领先行业，业界声誉优秀，对此我深感自豪。3年前，我们着手开拓了一个全新的商业模式。我们开始从零孵化新兴的生物初创公司。在CRO模式基础之上，维亚打造了“服务换股权”(Equity for Service) EFS模式。在生物科技初创公司起步时，是他们最需投资和资源的时刻。维亚坚持在最初就给予他们引导和支持，这也是我们愿景的卓越之处。目前，维亚的大量投资有机结合了“服务换股权”的新模式及传统现金投资模式，致力于将自身打造成为生物医药初创公司的“一站式”资源中心和开放式的合作平台，不断为我们的平台公司来创造更多价值。 是什么激发了您，让您愿意冒险开启这样一个新模式？数十年来，作为一家CRO公司，维亚持续专注于早期药物研发与临床前工作。然而，生物科技领域远不止于此，它具有更大的潜能。针对新兴市场，特别是亚洲市场，我坚信生物科技是最具潜力的领域之一。在生物科技领域，伟大的想法会催生出成功的企业家。维亚生物拥有数百名药物研发专家，在最有效、最常用的药物发现技术上建立了显著优势。凭借CRO方面的成功，我们为“服务换股权”及现金投资模式建立了稳固的现金流。因为在“服务换股权”模式中，现金流是重点，只有超高的盈利才能支撑起这样的商业模式。所幸，维亚生物的CRO业务极具竞争力，我们拥有可观的盈利水平，毛利率持续超过50%。在风险管理方面，我们也做了充足的防范。从根本上，我们需确保我们的商业模式是可延展和且可持续的，也就是说我们必须以一个稳健的速度实现退出。从我们和数千家生物科技公司合作的经验中得出了一些规律：真正高质量的初创企业“从0到1”需要3年时间。再之后的2-3年（从开始后的最多6年）这些初创企业有些被收购、或成功IPO(通常金额到达数亿美元)。从我们的角度来看，进入一家初创公司从“0”开始，仅仅需要几百万美金完成IND申请。相比于第二个里程碑如被收购或者成功IPO,几百万美金是一笔非常小的金额，但具备着巨大的附加值。坦诚地说，生物科技的创始人及企业家最初并不愿意轻易的接受我们的进入。毕竟，股权对于他们来说是非常宝贵的！可是我们很快发现如果我们尽早的介入这些初创公司，他们会因为我们所创造的价值而欣然合作。因此，我们决定在初创公司最初发展的时候就与他们开始接洽。当他们真正开始需要支持及投资时，我们会帮助他们完成IND申请，以便让这些公司有能力从其他投资者手中获得更多资金。当我们所孵化的公司获得IND申请后，我们会考虑退出50%的原始投资份额，以获取投资回报。这笔资金将推动我们孵化更多的初创公司。所以，这个商业模式的延展性相当高。去年我们退出了四个项目，每一个项目都成功取得了高达200%的收益率。这也为我们后续孵化更多初创公司积累了更多资源。我们是“股权换服务”模式的先锋者，全球产业中正在寻求初期投资与支持的初创公司数不胜数，我们非常高兴可以把这个模式分享给大家。维亚是如何在初创公司未成形前对他们进行甄选的？这是一项意义深远的工作！我们的近期目标是到达一定量的规模后，稳定我们的现金流入和支出。到2020年底，我们希望能评估超过1000家初创公司，并且最后选择50家最优秀的公司孵化。公司目前的孵化接受率为5%左右。我们每年通常会收到数百家来自世界各地的初创公司信息。凭借在行业内深耕多年的经验，维亚保持着与全行业各级别管理层的密切联系。这些优秀的人脉资源都是维亚有过合作或有多年交情的。我们也拥有一些药物研发良好信誉及业绩记录的商业伙伴，其中数十家正处于临床期阶段，另外数家已经上市。我们也会收到一些创业家的推荐信。也有许多初创企业因为我们在CRO领域的名声，以口口相传的方式找到我们。之后，我们就开始进行一系列的筛选，就像我之前说的，我们的接受率仅为5%。我们非常看重创始人团队的背景。他们必须有过成功药物发现或研发历史。通常，我们寻找的企业都在First-in-Class领域，这类领域的竞争不会太过激烈。同时，我们聚焦于与创新项目的合作。我们也会考虑潜在的利益冲突、具体的治疗领域、有无应变能力等其他因素。生物科技创新是极具风险的。有时最初的几次尝试往往会失败，但重要的是团队能够随机应变、重整旗鼓。经过严密筛选后，我们会为被孵化的初创公司提供高效的协议和步骤。并在保密和安全的基础上，尽可能提供其所需的资源。之前也提到过，我们需要建立一个可持续的，可扩展的模式，因此我们会加速促进孵化公司在2-4年内完成IND申请。在5-6年实现IPO或被并购。这是我们认为对于所孵化公司的理想循环。在此我还想补充一点，那些暂没有合作的95%的初创公司，我们仍然会跟进研究，观察是否可以通过改变其商业模式或策略在将来取得成功。 中国生物科技的崛起过程中，我们看到了两大发展趋势：平台技术型公司和In-licence模式。维亚生物是如何将“服务换股权”融入这两块中的呢？维亚的强项是SBDD。其他一些与医疗保健相关的领域，例如医疗器械、细胞与基因治疗等，并不是我们所擅长的范畴。但只要项目合适，我们依旧会选择投资这些领域。总体来说，我们关注有想法的人才。能与维亚团队及专业产生共鸣，对项目会有帮助，但并非必要条件。一般而言，我们更青睐于平台技术公司，因为他们不仅仅是单资产公司。如果他们的首选项目失败，还可以继续研发其余的项目。技术引进对于生物科技领域来说是一个极佳的商业模式。例如，在临床和商品化中，技术引进给予你足够的空间去研发产品但也要求大量的资金与其他投资。它也高度依赖于市场价格。如果大批生物科技公司开始着手于此模式，产品的价格也会水涨船高。 能请您谈一下到目前为止，维亚孵化过的最令人兴奋的项目吗？我们与全球各地的公司都保持有合作。目前维亚在波士顿设有办公室，马上还将在圣地亚哥设立办公室。在上海，维亚坐落于中国“药谷”，这里有着大量的生物技术及生物制药公司，我们与其中多家公司有着紧密合作。以下三家被孵化公司是我想重点介绍的：维眸生物坐落于浙江嘉兴，2016年成立于维亚生物创新合作中心孵化器。创始人沈旺博士是治疗干眼症Lifitgrast的发明者。他成立维眸的初衷是想研发更多眼科及皮肤科的创新疗法。前不久，维眸刚刚又完成了C轮融资。维亚不仅仅对维眸在药物研发上提供了支持，同时在行政，财务和人事管理上都给予了极大的支持。现今，维眸共有9个研发项目，研发进度各不相同。维亚还在继续支持维眸的各项早期工作。Arthrosi位于圣地亚哥，由多位在药物审批领域经验丰富的领军创始人和科学家于2017年成立。维亚参与了其种子轮及B轮投资。 Arthrosi研发的治疗痛风新疗法目前正在澳大利亚进行临床试验。维亚协助了Arthrosi从小规模药剂合成到大规模生产的整个开发过程。Flash主攻研发双重激酶抑制以杀死癌细胞。其主要产品在治疗和预防急性髓系白血病有显著成效。目前，对于60岁以上的急性髓系白血病患者来说，5年存活率仅为10%。Flash总部位于波士顿。在科学研发方面，维亚协助了Flash先导化合物优化；在企业层面上，维亚也协助其行政、财务及人事管理部门的运维。Flash的现任CEO是维亚的事业合伙人，维亚也在其融资环节中发挥着举足轻重的作用。您还有什么话想对全球读者说吗？欢迎来到维亚，我们期待与您的合作！